Exploring The Properties Of Vxx

 
Published on May 15, 2017
Channel: Esilv
Category: Education
Source: Youtube

Les objectifs de ce projet ont été d'étudier les propriétés du VXX, et ensuite, de construire une stratégie de trading en utilisant la forme de la term-structure des contrats futures VIX. Introduit par Barclays en Février 2009, le VXX est un Exchange Traded Note (ETN) repliquant les performances du S&P 500 VIX Short-Term Futures Index via le contrat futures 1 mois et 2 mois du VIX. En effet, puisque le VIX est un indice, il n'est pas échangeable directement et les investisseurs peuvent le faire en passant par un ETN. Cela peut être utile pour se couvrir ou pour spéculer sur la volatilité implicite du S&P 500. Dans la première partie du projet, nous avons étudié l'indice VIX, ce qu'il reflète et comment il est calculé ; dans le but de comprendre comment il est lié à  l'ETN VXX. Dans un premier temps, nous avons extraits les données historiques de l'indice VIX et ses futures à  partir du site du CBOE. Nous avons codé un puissant programme C# pour reconstruire le comportement du VXX et du VIX. Ainsi, créer un fichier Microsoft Excel généré dynamiquement regroupant toutes les données utiles pour le projet. Les prix ont été triés par date d'expiration dans ce fichier via C#. Nous avons fait plusieurs comparaisons entre le benchmark, l'indice et l'ETN en extrayant la corrélation entre ces indicateurs. A la fin, la corrélation entre les deux était environ de 86%. La deuxième partie du projet a consisté à  trouver une stratégie profitable à  partir du VXX. La partie la plus intéressante a été la suivante, nous devions expliquer les pertes systématiques du VXX et tirer avantage de l'effet backwardation due à  la Term-structure en Contango des contrats futures de l'indice VIX. En effet, backwardation signifie que la courbe se dirige vers le bas. La stratégie trouvée consiste, parmi d'autres, de shorter le VXX et compenser le taux d'emprunts en ajoutant un contrat future glissant d'une semaine sur le VIX. Une autre est d'utiliser les options de type Put 90% Mny. Toutes les stratégies ont été back-testé précisément et nous avons des résultats très intéressants et de très bons résultats théoriques. Ce projet nous a permis de, en plus de la partie financière, de développer un esprit d'équipe et une approche plus technique par la programmation. En effet, des membres du groupe n'avait pas de réelles expériences avec les langages de programmation et le Terminal Bloomberg a été largement utilisé. Retrouvez l'ESILV sur : Facebook : http://facebook.com/esilvparis Twitter : http://twitter.com/esilvparis Linkedin : http://bit.ly/25WVOCa Pinterest : http://pinterest.com/pleuniversitair Google+ : https://plus.google.com/+esilv http://www.esilv.fr